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专题：财经中国2025年会

　　2025年12月7日，由联办集团、和讯共同主办、财经中国会承办的财经中国2025年会暨第23届财经风云榜在北京圆满落幕。据悉，本届年会以 “寻找中国经济破局之路”为主题，邀请了包括黄奇帆、李扬、吴晓求、姚洋、李稻葵等在内的二十余位国内顶尖经济学者和政策智囊，围绕“十五五”规划展望、宏观经济走向、科技创新、资本市场生态重塑、全球变局下的资产配置等前沿议题展开深度对话。

图：和讯网董事长章知方

　　和讯网董事长章知方在致辞中表示，2025年以来，以DeepSeek人工智能普及、LABUBU全球走红、《哪吒2》票房创纪录、上证指数突破4000点为代表的现象，凸显出中国在科创与文化产业领域的旺盛活力。但宏观层面仍面临发展不平衡不充分、新旧动能转换艰巨、就业与居民收入增长承压、重点领域风险隐患尚存等多重挑战。

　　他认为，破局之路，还在解放生产力。要打造技术创新驱动的新质生产力，更要充分调动民营企业和地方政府的积极性。民营企业是吸纳就业的主力军、经济发展的稳定器。如何提升5800万民营企业的生产力和创造力，强化对民营企业的司法保护，让民营企业家敢闯敢干，仍是一个亟待破局的重要课题。

　　“十五五”规划解读与2026年展望

图：国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席黄奇帆

　　有关中国城市化发展，国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席黄奇帆指出，中国的城市化可以分为两个阶段。一个是1980-2020年，40年改革开放推动了4亿多农民进城落户，使户籍人口城市化率从18%变成了38%，这是1.0版本。现在是2.0版本，目标是进一步推动30个百分点的人口落户，从48%变成78%。黄奇帆认为，如果达到2.0版城市化的目标，最终会实现中国城乡的两个双向融合。

图：十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦

　　十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦指出，在经历了三十多年的高速增长后，中国经济从2010年一季度开始由高速逐步转向中速，经济增长的主要挑战由供给约束转为需求约束，而需求不足主要不是投资和出口不足，而是消费不足。　“十五五”是我国经济增长主要由投资和出口驱动转向创新和消费驱动的关键时期，刘世锦认为因此有必要研究扩大消费、改善民生与经济增长、创新驱动的内在逻辑的实现机制。

图片从左至右：姚洋、邱晓华、梁红、李迅雷

　　谈及2026年的发展预期，上海财经大学滴水湖高级金融学院院长、北京大学客座教授姚洋认为，只有多管齐下，通过有效手段稳住房地产市场与地方政府的基本盘，中国经济的短期需求才能得到有力支撑，并为恢复增长活力奠定基础。同时，国家统计局原局长、阳光保险集团顾问邱晓华则在分析了支撑经济实现目标的三大因素后，指出了当前经济面临的两大突出问题，一是物价持续低位运行，二是国内有效需求不足，如何对冲房地产投资下降带来的影响，将是下一步需重视的问题。

　　对于这一问题，中泰国际首席经济学家、中国经济学家论坛副理事长李迅雷指出，关于城乡结构问题、收入结构问题、产业结构问题，不是中国一个国家的问题，全世界各个国家都有，但是我们面临的是房地产周期和结构性问题叠加在一起。对于今后的发展路径，李迅雷提出应坚持科技引领，大力促进高科技产业增长；在此基础上，还要调结构，加大改革的力度。华泰证券机构业务委员会主席梁红则表示，当前经济增长主要源于生产效率提升，这为人民币资产重估及汇率走强奠定了基础。这种增长质量的改善，在中国企业全球化与转型升级的进程中，势必会引发对人民币资产的重新估值，为人民币汇率走强提供坚实的基本面支撑。

　　从货币转型、人工智能之变

　　到资产配置、资本市场之思

图：中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬

　　会上，有关低利率挑战与货币转型议题，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬表示，利率下行可能成为未来一段时期我国金融运行的常态。应对低利率的挑战，将成为我国金融业的主要任务之一。与此同时，李扬认为中国的货币政策开始关注资产价格，中国货币政策的范式已经发生变化。他指出，随着有效需求不足的局面的延续和财政赤字和增发债务的常态化，央行“入市”买卖国债，并借以实施货币政策，今后将更加系统化、常态化。

图：中国社会科学院学部委员、中国社会科学院前副院长蔡昉

　　在AI时代，就业结构性矛盾该如何应对？中国社会科学院学部委员、中国社会科学院前副院长蔡昉表示，“AI将把结构性就业矛盾变为加强版和新常态，故更好更有力度应对结构性矛盾是AI政策正确方向，既要找准症结、运用合理政策手段，也要实现必要的范式转变。”他指出，仅在模型环节解决“对齐问题”并非出路，不仅向谁看齐、何为圭臬问题难解决，甚至出现“伪对齐”，“AI+”既是应用领域，也是对标基点。正确做法是在技术政策和产业政策层面，通过规制、激励、惩罚、劝善等手段，让AI开发者、实验室、投资者、用户都以特定要求和做法“对标”就业优先战略。

图片从左至右：宋劼、姚新、蔡洪平、段楠、舒文琦

　　在人工智能发展未来十年图景的相关巅峰对话环节，香港工程院院士、IEEE计算智能学会前主席姚新表示，AI对社会的影响绝不仅仅是一个技术领域的问题，真正对社会范式和真正思维范式是一个极大的冲击。姚新特别指出，以大模型为代表的AI发展路径，已引发出数据使用与回报的经济学新议题。而针对人形机器人当前的发展热潮，与市场普遍持有的乐观态度不同，汉德资本主席兼创始合伙人、前德银投行亚太区主席蔡洪平对此有不同的理解。蔡洪平指出，类似特斯拉FSD这类专注于特定场景（如自动驾驶）的技术，已能通过摄像头、算力与算法实现对环境的有效响应。但是，“如果真的把‘人形’这个不确定的场景、互动的场景、情感的场景，这个精细的场景要变成一个算力算法，我们今天软件都没有，不要说算力算法了，我认为至少十年里面，这个东西还早。”他表示。

　　对于人工智能发展未来十年图景这一相关议题，京东集团副总裁段楠则表示，目前，AI的多模态技术方向，处在方兴未艾的阶段，涉及到端到端的场景，随着多模态对于视觉、语言的理解，推理和生成的结果越来越佳，并产生颠覆性影响。未来人工智能将从数字世界走向物理世界，一定要基于辅助硬件和真实的环境产生交互，如何持续不断提供辅助，完成危险和重复的任务，解放人类，这也是目前研究的关键。而在谈到AI内容创作趋势上，腾讯云资深专家舒文琦认为，未来内容传播和承载的形态，将向着多模态转变。从报纸、电视到现在的短视频、长视频，甚至于元宇宙，越来越多的多模态将触达到人。舒文琦还提出，针对于企业的营销，AI最大的变化就是从“触达”变成“触动”，以前很多企业花钱去买流量，但是转换率不一定高，但是有了人工智能、智能体以后，能帮助企业将内容触动到其所关注、关心的用户群体里，进而提升转化率。

图片从左至右：王庆、邢自强、洪灏

　　在全球变局下的资产配置这一巅峰对话环节，重阳投资董事长王庆表示，中国资本市场与实体经济表现并不同步，去年“9·24”成为一个至关重要的拐点。未来行情将转向个股业绩驱动，A股可能进入“慢牛”新阶段。他提出，投资者应吸纳不同视角，构建一个包含“多个独立的Alpha来源”的投资组合。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强则表示，历史上每一轮科技革命都必然伴随过度投资，这是规律使然。当前人工智能（AI）热潮亦不例外，但历史表明其最终将对全球生产率产生深远提振。莲华资产管理有限公司管理合伙人洪灏则较为直接表示，“美股肯定是先涨后跌了”。